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快三网app 美迪凯IPO不都雅察:iPhone滞销致存货激添,大客户倚赖症待解

admin 于 2020-05-24 11:08 发布在 快三网app  |  点击数:

原标题:美迪凯IPO不都雅察:iPhone滞销致存货激添,大客户倚赖症待解

时代商学院钻研员 黄祐芊

本以为搭上手机巨头——苹果公司,能迎来公司迅速发展,岂料对方却遭遇销量下滑,导致公司库存激添。

5月12日,杭州美迪凯光电科技股份有限公司(下称“美迪凯”)IPO招股书获证监会受理。该公司计划登陆科创板,展望募资7.64亿元,用于生产基地建设、研发中央建设等项现在。

招股书表现,该公司已与京瓷集团、AMS、佳能、富士康、索尼、三星等著名企业竖立了业务配相符有关,并进入了苹果、华为等国际著名品牌的供答链。其中,苹果上游供答商AMS,是美迪凯近年前五大客户之一,收好占比约为30%。

【企业档案】

美迪凯成立于2010年8月26日,主要从事各类光学光电子元器件的研发、制造和出售,同时挑供光学光电子产品仔细添工制造解决方案。

公司法定代外人造葛文志,经过间接手段持有美迪凯74.16%的股权,为公司实际控制人。现在,葛文志在美迪凯担任董事长、总经理一职,曾任职于浙江水晶电子集团股份有限公司。

自成立以来,美迪凯一向凝神于光学光电子元器件生产及挑供仔细添工制造解决方案,主生意业务务未发生转折。近年来快三网app,公司开发了行使于半导体、生物识别周围的光学光电子元器件及仔细添工解决方案快三网app,并一连推出 AR/MR、智能汽车、机器视觉、无人机、5G、大健康等新周围的有关产品休争决方案。

美迪凯IPO基本新闻如下图所示。

一、前五大客户出售占比超8成快三网app,答收账款激添

美迪凯所处走业属于计算机、通信和其他电子设备制造业,主要产品和服务包括各类生物识别零部件及仔细添工解决方案、传感器陶瓷基板仔细添工解决方案、各类影像光学零部件等。

招股书表现,该公司采取迥异化竞争策略,主要为客户挑供定制化的产品和服务。其生产的传感器陶瓷基板仔细添工解决方案,主要挑供给京瓷集团,占京瓷集团该业务约50%份额,是京瓷集团在日本境外的唯一供答商。3D组织光模组用光学联结件主要出售给AMS,是AMS该款产品的独家供答商。新开发的半导体晶圆光学解决方案,主要与汇顶科技配相符,是汇顶科技超薄屏下指纹芯片光学添工的中央供答商。

近年,众摄像头智能手机、AR/MR设备、智能汽车、机器视觉、无人机等新科技周围的发展,为光学电子元器件挑供了汜博的行使前景和市场空间。同时,随着下游终端周围技术的挑高,对光学元器件的请求也日好趋厉,该产业荟萃度将大幅升迁。

时代商学院认为,在红海市场中,迥异化(定制化产品或服务)战略能为企业掠夺更众市场份额挑供机会,但亦存在不少弱点。比如,产品的排他性,即产品只适用于单一或少片面客户,控制了该产品的出售渠道。若客户缩短订单,容易导致公司业绩摇曳;定制化产品或服务,对生产工艺挑出更高请求,即工艺流程需更添变通,以适宜众变的客户需要等。

那么美迪凯近年的业绩如何?

经过翻查原料,时代商学院发现,2017—2019年,美迪凯的生意业务收好别离为2.05亿元、3.34亿元、3.04亿元。其中,2019年其生意业务收好展现负添长(-9.06%),较上年同期63.19%的添速下滑近70个百分点,业绩摇曳较大。

此外,美迪凯的客户荟萃度较高,来自前五大客户的出售收好占比逐年攀升。通知期内,公司前五大客户的出售收好别离为1.28亿元、2.63亿元、2.52亿元,占当期生意业务收好的比重别离达62.36%、78.69%、82.83%。

前五大客户出售占比超8成,容易造成对客户太甚倚赖,从而影响公司赓续经营。招股书吐露,美迪凯近三年答收账款余额摇曳较大,经营运动产生的现金流净额(下称“经营性现金流”)转折趋势如坐过山车。

通知期内,美迪凯答收账款余额别离为5826.06万元、4504.1万元、6692.84万元,2018年、2019年添速别离为-22.69%、48.59%。对答的经营性现金流别离为4839.89万元、1.35亿元、6903.54万元,2018年、2019年的转折幅度别离为178.64%、-48.81%。

5月13日,就答收账款摇曳较大,且2019年添速远超营收添速等题目,时代商学院向美迪凯发函咨询,截至发稿未收到回复。

二、存货周转率仅为同走1/3

美迪凯的大客户倚赖症,不光表现在答收账款、经营性现金流方面,还表现在存货方面。

据吐露新闻,美迪凯2017—2019年的存货账面余额别离为2787.88万元、5028.23万元、5493.48万元。其中,原原料和在产品相符计占当期存货账面余额的比重别离为75.59%、59.39%、75.39%。

对此,美迪凯注释称,因为公司片面产品添工工序、原原料生产周期以及客户需要展望等方面的周期较长,为保障自己生产、向下游客户安详供货,所以在原原料和在产品的备货库存相对较众。

同时,受终端客户(苹果公司)手机销量不达预期的影响,美迪凯下游客户AMS的实际订单与需要展望迥异较大,导致公司2018岁暮存货账面余额较上年度同比添长80.36%。

走业集体情况如何?存货转折趋势是否与美迪凯相反?

时代商学院翻阅原料后得到了否定的答案。通知期内,美迪凯存货周转率别离为6.18、3.56、2.96,呈赓续下滑态势。同期,走业均值别离为7.57、7.87、8.44,逐年稳步添长。浅易计算发现,2019年美迪凯的存货周转率仅为同走的1/3。

清淡而言,企业库存消耗速度远矮于同走,能够是公司的库存管理存在弱点,导致备货过众;也能够是该公司的产品展现滞销,导致产制品过众。不论是出于哪个因为,存货余额较大且周转慢于同走,均不幸于该企业的安详经营及赓续发展。

值得关注的是,美迪凯的生意业务收好超7成来自境外,2017—2019年境外收好占比别离为61.1%、79.95%、72.63%。其中,以新添坡和日本为主。通知期内,该公司来自上述两个地区的出售总额别离为8832.08万元、2.37亿元、1.97亿元,相符计占当期境外生意业务收好的比例别离为70.63%、88.77%、89.63%。

本次新冠肺热疫情波及全球,各国的社会平时运转及消耗走为皆受到分别水平的影响。截至5月14日,行为美迪凯的主要境外市场——新添坡,现有确诊病例数目仍无下滑迹象,恐将对该公司业绩造成较大影响。

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